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华创证券是小券商吗 华创证券公司靠谱吗( 二 )

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中国网财经采访人员选取了净资本规模与华创阳安相当的上市券商进行比较 。2020年年报对比显示，在净资本规模相近公司中，华创阳安的ROE处于较低水平，但高管薪酬与人均薪酬却明显高于同行，华创阳安的盈利质量与薪酬水平对比反差较大，团队利益或高于公司长远发展 。
表二：上市券商ROE、薪酬水平对比
数据来源：iFinD，中国网财经整理
而除去上述较低的ROE水平之外，华创阳安业务增长背后的风险也日渐显现 。
并购、股票质押业务“踩雷” 信用减值损失大幅上升
2020年6月4日，华创阳安披露了关于华创证券终止收购太平洋证券股份的公告 。2020年年报内容显示，截至2021年4月30日，交易对手方北京嘉裕应返还华创证券本金及利息共计16.25亿元，通过相关诉讼，华创证券已质押或冻结了北京嘉裕持有太平洋证券全部股份共计7.44亿股 。证监会对于是否存在较大回款风险、相关减值计提的充分谨慎性提出了质疑 。
根据华创阳安回复，太平洋证券2021年4月30日收盘价3.71元/股测算，上述股权价值27.60亿元，华创证券本息履保比例为170%，预期未来款项收回风险可控，不存在需计提坏账准备的情形 。
截至6月2日，太平洋证券的收盘价为3.53元，较4月30日已经下降4.85%，其2.5倍的PB值已经位列当日A股上市券商第九名，潜在下行风险加大，而华创阳安完全未计提坏帐准备显然较为激进 。
同时，华创阳安财报显示，近几年买入反售金融资产持续下降，相应的信用减值损失大幅上升，截至2020年底，买入返售金融资产由2018年的88.35亿下降至43.44亿，而减值准备累计已达5.41亿元 。
表三：华创阳安买入反售金融资产情况
数据来源：华创阳安财报
在买入返售金融资产中，对于履约保障比例小于等于100%的股票质押式回购业务,划分为“第三阶段”，而华创阳安第三阶段股票质押业务项目的账面余额为7.3亿元，累计计提减值准备已经达5.3亿元，计提比例高达72.96% 。
其中，在三阶段项目中不乏市场中“爆雷”知名公司，而华创阳安频频“踩雷”，难免让人对其业务风控能力担忧，显然，在业务增长的同时伴随着风险的显著上升 。
表四：华创阳安股票质押业务第三阶段项目情况
数据来源：华创阳安非公开发行股票申请文件反馈意见回复
就上述利益输送、业务风险相关问题，中国网财经采访人员致函采访公司，公司仅表示相关的解释在反馈内容中有描述 。中国网财经将持续关注相关问题 。
(责任编辑：褚染汐)

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