预收指标向好， 现金流健康增长 。
报告期末， 公司应收账款余额11.11亿元， 合同资产余额3.56亿元， 应收账款+合同资产余额共计14.67亿元， 均为已确认收入但还未收款的报表科目， 增速慢于云+软件业务收入， 反映了公司较高的收现水平 。 公司云服务业务合同负债为12.43亿元， 较上年年末增长14.6%， 云服务业务ARR实现8.34亿元 。
半年度公司经营性现金流净额-6.9亿元， 同比下降15.2%;21Q2经营性现金流净额1.7亿元， 同比下降57.2% 。 销售商品、劳务收到的现金30.7亿元(+1.79%)， 收现率为96.5% 。 公司陆续剥离畅捷通支付等金融业务， 剔除金融业务后， 公司经营性现金流入同比增长19.3%， 销售商品、提供服务取得的现金流入同比增长21.4%， 反映云和软件业务发展水平， 真实现金流增长健康 。
公司领跑国产软件行业， 深耕企业软件与企业服务市场多年， 紧抓数智化和国产化机遇， 积极拓展大型企业客户和政府及公共组织市场， 目前云转型战略迎来关键拐点， 云引擎助力公司进入高速增长阶段 。
风险提示：国产软件市场竞争加剧风险;大客户推进进度不及预期风险;订单回款不力风险 。
【600588.SH 东方财富证券：维持用友网络“增持”评级 业绩增长 投资收益增厚业绩】
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