境外收入主要来自公司App与Google的合作推广收入及公司音视频投放至YouTube的授权分成收入 。
此外，依托众多的App和庞大的用户量，宝宝巴士的盈利能力十分强悍，毛利率碾压茅台 。
2018-2020年，公司综合毛利率分别为94.76%、96.55%和95.24% 。作为对比，同期贵州茅台的销售毛利率为91.14%、91.3%和91.41%，宝宝巴士毛利率水平已经超过茅台 。
从成本构成来看，宝宝巴士仅需投入少量版权费、IT资源和向终端厂商支付的预装分成费，以及职工薪酬，这类轻资产运营模式，让公司得以保持高利润特性 。
广告变现之外，宝宝巴士也在孵化自己的IP形象，目前已推出的IP有“奇奇”、“妙妙”、“超级宝宝JoJo”、“猴子警长”等，但这些产品仍未能带来较多变现收入 。
2020年，宝宝巴士IP衍生品、用户付费下载等其他收入共计2076万元，占总营收份额仅为3.2% 。此前，公司推出的“超级宝宝JoJo”还被网友指称抄袭美国ABC KIDS TV儿歌，但公司予以否认 。
本次募集资金中，宝宝巴士拟将1.7亿元投向衍生品产品化及配套项目，但目前来看，公司若想依靠IP大规模盈利仍然任重道远 。
身份定位遭质疑 【儿童启蒙教育软件排行榜 儿童软件APP哪个好】招股书中，宝宝巴士自身定位既非早教公司，也非游戏公司，而是儿童启蒙数字内容提供商 。
中国网财经引用一位网游产品运营人员的说法，宝宝巴士对自身的定位十分巧妙，如果定位是一家儿童游戏公司，那么想要上市的可能性基本为零；如果定位是一家儿童早教公司那么宝宝巴士上百个App上的广告类型就要受到严格管控，收入影响又会很大 。
该人士认为，宝宝巴士很多App带有游戏特征，风格偏向于养成类小游戏，App中带有游戏道具、要求用户打游戏赚游戏货币并以游戏货币解锁道具或关卡 。
也有观点认为宝宝巴士的产品和早教行业很类似，比如其将产品按儿童健康、情商培养、社会文化、科学探索、艺术创造来分类 。
宝宝巴士官网上，“幼师贝壳”业务板块被公司定义为专业幼教资源平台，虽然早前存在的“幼小衔接”专题已经悄然下线，但点开“课件教案”目录，仍能发现针对小中大班孩子在语言、社会、科学、音乐和美术等领域的课件和视频课程 。
在不久前，宝宝巴士还在属地福建省教育厅备案了6款教育类App，涉及到数学、英语等教育领域，不过有媒体称，目前公司已经主动申请下架了相关产品 。
种种迹象显示，宝宝巴士的产品更接近于学前儿童的早教课程 。需要注意的是，近期颁布的政策明确要求，针对3-6岁学龄前儿童不得开展线上培训 。同时根据相关规定，教育类App内不得植入商业广告和游戏，因此，一些市场人士认为，如果被判定是针对学龄前儿童的在线课程平台或者变相进行学科教育的平台，那么对正冲刺上市的宝宝巴士而言，业务合规性成为摆在其面前的首要问题 。
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