成长能力 。 这点是建立在前三点的基础之上的 ， 我们所选的股票 ， 最好有一定的成长能力 ， 成长能力才是保证你抱着一只牛股不动 ， 也能让财富不断增值的本质 。 这是巴菲特站在格雷厄姆的肩膀上形成的投资体系的精髓 。
最后看估值 。 具体怎么估值 ， 实在是个太大的话题 ， 我这里先不说 ， 实在是长话难以短说 。 就只说一下选股的大体指标吧 。 一句话： (低市盈率低市净率或者高股息)+(相对较高净资产收益率高经营现金流) 。
， 市盈率和市净率其实也算一回事 ， 市盈率的倒数又叫做盈利收益率 ， 所以市盈率低的股相对安全 ， 当然天下事都不绝对 ， 周期股就不能看市盈率 ， 市盈率低分时候恰好是周期好点 ， 后面一年效益不如一年 ， 看似低市盈率 ， 一年后就跳高了 ， 这也称作价值陷阱 ， 所以千万别投衰落期的行业和公司 ， 周期股起码还有个盼头 ， 起码有希望解套 ， 衰落行业的那就是一套就是无底深渊 。
净资产收益率约等于长期收益率 ， 所以净资产收益率太重要了 ， 它其实也是衡量企业综合能力的指标 。
高现金流是保证企业利润是真金白银的法宝 ， 有些公司利润很高 ， 一看全是应收账款 ， 这样的企业不看也罢 。
高股息和低市盈率低市净率是或的关系 ， 也就是说如果公司在成熟期了 ， 通过大比例分红 ， 导致市盈率不会太低 ， 但也有投资价值 ， 比如双汇发展 ， 市盈不算太低 ， 然而股息率大概是5%以上 ， 这就有一定的投资价值 。
低估值不仅指的估值的绝对值多低 ， 也看相对值 。 比如一些稳定经营的银行股 ， 市盈率在6或7 ， 这些市盈率算低 ， 没的说 ， 还有一些较高成长性的公司 ， 它的溢价会高一些 ， 比如医药行业 ， 合理估值可能为20以上 ， 具体原因 ， 我将在以后分析 。 那么如果市盈率在16左右这样的估值也叫低估 。 这就是人们称之为成长股的一类 。 其实在我看来成长股和价值股都可以叫做价值股 ， 人们认为的价值股是想格雷厄姆一样的捡烟蒂式选出的股票 ， 就是股价低于实际价值 ， 而成长股也有它应有的价值中枢 ， 如果低于它的价值中枢 ， 一样的叫做价值投资 ， 对吧
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