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5月17日 ， 瑞幸咖啡上市 ， 募集资金6.95亿美元 ， 市值超过40亿美元 。
瑞幸咖啡从创立到上市只用了18个月时间 ， 堪称神速 。 但是 ， 瑞幸咖啡走的是先积累客户 ， 后考虑盈利的烧钱模式 ， 这种模式能不能成功 ， 大家心里还是有点打鼓的 。
下面 ， 我们来客观地分析一下 。 首先声明 ， 本人不持有瑞幸咖啡股票 ， 以下分析也不构成做多或多空地建议 。 纯粹就是路过 ， 推理一下 。
据统计 ， 在2018年 ， 瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡 ， 全年净营收8.407亿元人民币（1.253亿美元） ， 净亏损16.19亿元人民币（2.413亿美元） 。 截止2018年12月31日 ， 瑞幸咖啡现金及现金等价物为2.43亿美元 ， 长期负债为5266万美元 。 假设情况没有改善 ， 按照2018年的亏钱速度 ， 瑞幸咖啡只能坚持一年就要破产 。
【流血上市的瑞幸咖啡可以撑起47亿美元的市值吗？】2019年3月底 ， 瑞幸咖啡门店数量为2370家 ， 其中快取店2193家 。 2019年一季度的营收为4.785亿元人民币（7130万美元） ， 净亏损5.518亿元人民币（约8221.8万美元） 。
今年一季度的数据相比2018年 ， 单季的营收提高了1倍多 ， 单季的亏损却仅仅增加了40% ， 看起来情况在好转 。 直观地说 ， 原来卖一杯赔两杯 ， 现在卖一杯赔一杯 。
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按照目前的亏损速度 ， 今年大概还将亏损20亿人民币 ， 公司账上的现金 ， 加上新募集的资金 ， 大概还可以亏两到三年 。 比起之前再亏一年就破产 ， 算是可以暂时喘口气了 。
现在的问题是 ， 瑞幸咖啡的到底能不能坚持到盈利的那一天？
目前 ， 消费者购买一杯瑞幸咖啡 ， 实际支付10—15元 ， 比星巴克便宜一半 ， 相当于用便利店咖啡的价格 ， 喝星巴克等级的咖啡 。 而按照瑞幸公布的有关数据 ， 它的咖啡成本实际上接近30元 ， 亏损的这一半多恰好就相当于获客成本 。 换句话说 ， 假设瑞幸咖啡的品级、生产成本保持不变 ， 即使获客成本降低到零 ， 瑞幸咖啡顶多也就维持盈亏平衡 ， 基本没有利润 。
即使能将咖啡成本降低一半 ， 也即每杯15元以下 ， 同时将获客成本降低70%至5元左右 ， 售价提高至20元 ， 方可勉强实现盈亏相抵 。
由此可见 ， 如果以上条件不变 ， 瑞幸咖啡将来靠咖啡是活不下去的 。 要想撑住40多亿美元的市值 ， 瑞幸咖啡还需要另想办法 。 比如 ， 推出轻食 ， 生鲜等等 ， 发掘门店的流量价值 ， 从而赚取利润 ， 说不定可以无心插柳柳成荫 。
但是 ， 就目前情况来判断 ， 个人表示悲观 。
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