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证券投资实务实习报告学校： 班级： 姓名： 学号： 目 录实习情况概述 （3）宏观经济运行情况 （2）券商行业分析 （4）宏源证券的优势分析 （4）行业地位分析 （5）存在的风险 （6）投资策略 （7）总结 （8）一、实习情况概述： 实习目的：通过对证券市场的实际模拟操作 ， 加强对证券市场的认识 ， 深化对证券市场投资风险的理解 ， 学习投资价值分析方法 ， 学会理性投资 。加深对所学课程知识的理解 ， 使学习和实践相结合 。实习时间：2010年9月——2010年12月 实习地点： 宏观经济运行情况： 首先看一组经济数据： 10年三季度 10年二季度 10年一季度 09年全年 09四季度GDP 9.6% 10.3% 11.9% 8.7% 10.7% 10月份 9月份 8月份 7月份 6月份CPI 4.4% 3.6% 3.5% 3.3% 2.9% 由此 ， 可以直观的看出我国近期经济的运行情况 。通过在实习期间搜列的各种经济新闻 ， 我得出以下判断： 2010年 ， 全球经济复苏形势总体较为明朗 ， 然而连续实施的经济刺激政策 ， 在发挥积极作用的同时 ， 其负面因素也开始抬头 ， 主要表现是财政风险的迅速积聚 。2010年 ， 中国宏观经济总体增长态势未变 ， 部分指标增速回落 ， 但这种回落在当前环境下对于促进国民经济平稳较快发展是良性的 。与去年同期相比 ， 我国财政状况进一步得到改善 ， 积极的财政政策保持了较好的连续性和稳定性 ， 增支减收的效果明显 。从十年左右中周期角度看 ， 当前我国经济正在处于新一轮周期复苏期的开端 。从三年左右短周期角度看 ， 经济一季度达到阶段性峰值后 ， 由于内部内生增长动力乏力、宏观调控和外部经济复苏放缓 ， 下半年经济将处于短周期的下降阶段 ， 复苏期经济出现反复 ， 面临着过快下行的风险 。基本判断之一：世界经济初放晴———已经恢复增长 各国官方统计资料显示：美国经济已经连续五个季度保持增长；日本已连续四个季度实现增长 ， 经济步入复苏轨道；欧洲尽管身陷债务危机 ， 但总体来看 ， 并未脱离世界经济恢复增长的大趋势 ， 据二季度经济学家调查报告显示 ， 西欧经济学家对当前经济形势的评估连续几个季度回升 ， 欧盟委员会也调高了增长预期 ， 欧盟企业经理人和广大消费者对总体经济变化态势也持乐观态度；亚洲继续扮演着全球经济复苏领跑者的角色 ， 与上个季度相比 ， 绝大多数国家的经济形势进一步好转 ， 而我国的经济形势变化更为超前 ， 在经历了加速增长的过程之后 ， 部分指标增幅回落 ， 既实现了复苏 ， 又平抑了通货膨胀预期 ， 经济步入良性发展的轨道 ， 成为平稳着陆的佼佼者 。基本判断之二：经济复苏又遇阴霾———金融风险财政化 经济危机和反危机政策带来的一些现实问题是世界经济持续复苏的掣肘 ， 尤其是目前各国都不同程度地受到金融风险财政化的困扰 ， 在发达国家表现为财政赤字和债务风险 ， 在发展中国家表现为通货膨胀 。反危机的扩张性财政政策在推动发展中国家经济迅速恢复增长的同时 ， 也带来较大的通货膨胀压力 。从理论上看 ， 金融风险财政化是一个必然的过程 ， 这是由财政宏观经济稳定与发展职能决定的 。当金融危机足以动摇整个社会的基本运行时 ， 财政就要实施宏观调控 ， 成为风险的最终承担者 。在实际中 ， 虽然金融风险财政化是一个必然的过程 ， 但金融危机转化为财政危机的结果却并不必然出现 。这一方面取决于市场经济体制的成熟程度 ， 另一方面取决于金融风险的程度 。在成熟的市场经济体制下 ， 只要金融危机的范围和破坏力度还在金融调控的能力之内 ， 金融风险与财政的关联就还是间接的 。然而 ， 在这场全球性的大规模金融危机中 ， 市场机制的调节能力已经不能够独立引导经济走出危机 ， 而财政救助措施成为先锋和主导力量 ， 金融风险财政化成为现实 ， 并且正由过程向结果过渡 。基本判断之三：拨云见日———政策的协调将稳定证券市场的健康运行 就“三驾马车”而言 ， 节奏已经明显放缓的政府投资和政策密集调控下 ， 2010年对于房地产开发投资和热钱流动的调控已见成效 ， 这将使投资增速回落趋势更加牢固 。正是从这个角度讲 ， 下半年才出现了经济增速的减缓和下滑 。另一方面 ， 三季度美国企业再库存结束、欧洲主权债务危机以及去年同期基数不断走高 ， 都使今年出口增速下降 。而消费保持稳中有升态势 。展望2011年 ， 三驾马车对GDP的拉动将更趋平衡、协调 。券商行业分析： 对于券商行业来说 ， 其主要的经营内容就是经纪业务、投行业务、自营业务、资产管理业务、承销与保荐业务、融资融券业务、股指期货业务 。而自从推出了股指期货与融资融券以后 ， 使得券商的经营范围更加扩大 ， 有了更为广泛的主营业务来源 。而且券商行业整体的涨跌 ， 往往是整个市场的晴雨表 ， 它的会计财务报表客观的反映了投资者对当前市场的参与度、信心和趋势变化情况 。而在牛市的时候往往较为容易的跑赢大盘 ， 在熊市的时候反而起到稳定器的作用 。2010年11月份以来 ， 估值修复时券商行业的主要基调 。大部分的券商股价格都低于其内在价值 。14家券商第三季度实现营业收入193亿元 ， 净利润76亿元 。环比增长32%和41% 。如愿步出低谷 。市场变化趋势是券商行业的最大基本面 。第三季度正是益于市场的回暖 ， 上市券商才取得了业绩的增长 。从具体业务而言 ， 承销相对稳定 ， 自营业务的增长也超出了预期 ， 这也是支撑季度业绩环比走高的具体原因 。但经纪佣金率降幅却超出了预期 ， 就前期来看 ， 经纪佣金业务较于第三季度下滑了31% 。而第三季度的市场交易总额却增长了15% 。在交易额增长 ， 佣金收入却不进反退的情况下 ， 我们不难发现 ， 券商行业之间的佣金战愈演愈烈 ， 有逐渐衍变成恶性竞争的趋势 。所以在这样的大环境下 ， 选择券商股就要选择那些当地优势显著 ， 没有明显竞争的券商 。同时在佣金收入不景气的条件下 ， 自然的也要考虑券商自身的自营业务盈利水平 。券商行业的主要风险因素来源于 ， 货币信贷政策收紧的风险 ， 自营证券投资亏损的风险 。宏源证券的优势分析： 地区垄断优势明显 ， 分享新疆经济快速增长！ 唯一新疆本地注册券商 ， 地缘优势明显：作为唯一注册地在新疆的券商 ， 宏源证券在新疆享有得天独厚的政策支持和资源优势 ， 新疆振兴计划推出后 ， 公司也将成为发展新疆的最大受益者 ， 公司将在各项业务上迎来前所未有的发展机遇 。而为迎接区域振兴所带来的机遇 ， 公司已经提前做好了相关业务考察以及准备 。经纪业务：垄断优势将继续扩大 ， 振兴计划加速发展：得益于强大的垄断优势 ， 经纪业务将最大限度的受益于振兴新疆计划 。在换手率维持稳定的假设下 ， 市值的增长将带动新疆未来5年的交易水平维持在每年16%的增长幅度 。远高于全国9%的水平 。而宏源证券的经纪业务依托于新疆内营业网点和市场份额的提升 ， 将获得更快的增速 。截止2009年底 ， 公司已经有55家营业务和11家服务部 。虽然公司在乌鲁木齐等一线城市面临异地券商的竞争 ， 但在二三线城市有着绝对的垄断地位 。今年 ， 公司在新疆地区的交易总份额占61.5% ， 处于绝对的领先地位 。新疆地区的佣金管理制度较为严格 ， 最低佣金标准为千分之一 ， 有效的行业自律和一家独大的竞争格局使得新疆当地的竞争秩序明显好于其他的地区 。佣金下滑水平居于全国最低 。宏源证券的行业地位分析：宏源证券财务水平连续保持在全国第二的位置 。——————————————————————————————————存在的风险： 1、宏观经济风险 ， 受经济周期波动影响 。2、市场投资环境是其最大的基本前提 。3、异地券商的低佣金竞争 。4、紧缩货币政策的出台 。5、自营业务投资风险 。6、经营风险 。投资策略： 短期业绩面临下滑压力 ， 但新疆振兴将提升估值中枢 ， 谨慎增持 。短期来看 ， 由于市场重心不断下移 ， 市场交易量逐渐萎缩 ， 以及行业内佣金率普遍急剧下滑 ， 所以短期内面临着业绩缩水的风险 。但与之相对的 ， 更应该看好它的长期发展 。总结：通过这次证券投资分析实务的实习 ， 使我对证券市场有了一个比较全面和感性认识 ， 进一步理解接受课堂上的知识 ， 使理论在实际的生产中得到了运用 。近年来 ， 我国的证券市场得到了迅猛的发展 ， 并且其资金容量也越来越大 ， 这对于从事证券行业的工作者来说 ， 既是一个机遇 ， 也是一个挑战 。作为将要走出学校的学生来说 ， 更应该在有限的时间内 ， 掌握更多的专业知识 ， 加强实践和设计能力 ， 这样更有利于将来的发展 ， 使自己在此领域内也有所作为 。
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