天下熙熙 ， 皆为利来 ， 天下攘攘 ， 皆为利往 。 在政策层定下股市长期“慢牛”的基调以后 ， A股从去年开始一路飘红 ， 终于迎来了5月28日的暴跌 ， 一时间哀鸿遍野 ， 憋哭了段子手 ， “没有两只跌停的股票 ， 你还好意思说自己炒股？”随后大盘又迎来了6月1日报复性反弹 ， 但这并没有太多人表露欢喜 。 那么问题在哪？
【为何股票跌你很伤心，而上涨却没有很开心？】
文章插图
爱上涨 ， 但更讨厌下跌
事情是这个样子的：
5月28日早盘 ， 沪指高开高走 ， 再创7年新高 ， 十点半左右沪指高位跳水 ， 权重股走低 ， 题材股冲高回落;午后开盘沪指再度跳水 ， 权重股砸盘 ， 题材股暴跌;截止收盘沪指报4620.27点 ， 跌321.45点 ， 跌幅6.50% ， 深成指报15912.95点 ， 跌1050.58点 ， 跌幅6.19% ， 创业板报3432.98点 ， 跌195.69点 ， 跌幅5.39% 。 两市近百股涨停 ， 超500股跌停 。
大盘又迎来了6月1日报复性反弹 ， 沪深两市大盘强势上攻 ， 上证指数飙升4.71% ， 收报4828.74点 ， 强势重返4800点 ， 喜迎6月开门红 。
从市场反应看 ， 比起反弹 ， 暴跌更戳心窝 。 经常炒股的人可能还会遇到这样的心理体验：同样是1000元 ， 炒股赔1000元的伤心程度大于赚1000元的开心程度 。 这种现象 ， 可以用行为金融学的期望理论来解释 。
期望理论认为投资者对收益的效用函数是凹函数 ， 而对损失的效用函数是凸函数 ， 表现为投资者在投资帐面值损失时更加厌恶风险 ， 而在投资帐面值盈利时 ， 随着收益的增加 ， 其满足程度速度减缓 。
对于股市 ， 5.28之前已经有分析认为股价太高需要调整 ， 好多股民也坐等调整好捡便宜货 ， 等大跌真的到来 ， 你却感到厌恶 。 正如上面理论所述 ， 这个阶段 ， 投资者是风险的厌恶者 ， 当5.28当天大市开始调整的时候 ， 会有很多获利盘出现 ， 但是反而如果您是刚刚才入市的话 ， 赌5000点以后的行情 ， 5.28当天的下跌 ， 你也许反而愿意承受下跌 ， 因为相信之后A股还会去6000点 ， 你成了风险的承担者 。
买与卖时机不对 ， 都后悔
在投资判断和决策上出现错误是常事 ， 但这种判断失误却平添了许多不幸福感 。 在牛市中 ， 没有及时买入 ， 过早的卖出获利股票 ， 会后悔 。 在熊市中 ， 没有及时止损出局 ， 获点小利马上被套 ， 会后悔 。 在平衡市场中 ， 自己持有的股票不涨不跌 ， 别人推荐的股票上涨 ， 自己会后悔 ， 但是当卖出自己本身看好的股票去追别人的股票 ， 却发现自己原本的股票涨却又涨起来了 ， 追的别人的股票反而被套 ， 这时候会更后悔 。
在后悔理论中 ， 投资过程中常出现后悔的心理状态 ， 而且出现错误的判断和决策以后 ， 人会变得异常的难过和悲哀 。 市场投资者极度亢奋 ， 但当资金乏力的时候 ， 股市大跳水 ， 这个
时候投资者无疑只能用“悲壮”来形容了 。 不管怎么样 ， 害怕后悔总是一种难以避免的投资状态 ， 股市这么大变脸 ， 你后悔的经历 ， 都是怎么样的？
那么 ， 买了股票大跌或者没买的股票大涨后 ， 我们通常会干什么？相信有相当一部分人在各大网站上寻找能够“预测未来”的信息 ， 下一步 ， 到底是卖还是买？股票已经跌了这么多 ， 会反弹吗？股价已经这么高 ， 要追高买入吗？这些所谓对未来的预测和分析 ， 找朋友分析 ， 对于股民来说 ， 无疑是一颗“安慰剂” ， 而这种四处寻找安慰现象也被称为“安慰剂效应” 。
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