三年前 ， 巴菲特坦言 ， 负利率把他给整懵了 ， 活了80多年也没料到有负利率 ， 称它是个“古迹” 。
现在 ， 负利率大势所趋 ， 欧洲列国纷纷插手负利率大军 ， 开启负利率时代 。
今朝 ， 宿世界列国已有跨越16万亿美元的负收益率国债 。 比利时、德国、法国和日本等国的10年期本家儿权债券收益率都已经进入了负值区域 。
对此 ， 巴菲特的立场是保守的 。 他认为 ， 负利率纷歧定是宿世界末日 ， 只是但愿能活得久一些 ， 有更多的时候领会负利率 。
曾经的美联储本家儿席伯南克却是乐不雅的 。 他认为 ， 若是财务政策可以或许分管央行不变经济的压力 ， 负利率“完全可所以极为有益的 。 ”
不外 ， 银行圈、本钱圈对负利率遍及灰心 。 “负利率是毒药”、“负利率是量化宽松的延续”、“负利率预示着危机即将到来” ， 这类谈吐当作为本家儿流 。
负利率 ， 是拯救经济的良药 ， 仍是反映出生避世界经济已到了“黔驴之技”的危险境地？
负利率 ， 无疑是反常识的 。
我们先来看看 ， 宿世界是若何走入负利率时代的？
从1980年月至今 ， 欧美国度的整体利率程度呈现较着的递减趋向 。
以美国为例：
1979年 ， 沃尔克担任美联储本家儿席后大幅度晋升联邦基金利率 ， 最高时达20% 。 这一高度收缩的政策 ， 其目标是抗击1970年月持续不竭的高通胀 。
1982年 ， 沃尔克暴力抗通胀取得当作效 ， 通胀率快速下降 ， 美联储逐渐降低联邦基金利率 。 这轮宽松政策一向延续到了1987年沃尔克卸任前夜 ， 利率最低降到6%四周 。 中心1984年拉美债务危机时代采纳过收缩办法 ， 但幅度小、时候短 。 这轮宽松周期降了14个点摆布 。
1987年 ， 格林斯潘掌管美联储后着手加息 。 这轮加息力度不算大 ， 最高时未到10% ， 但引起老布什总统的不满 。 那时的利率程度处于较高的阶段 ， 这轮收缩周期加了3个多点 。
1990年 ， 老布什总统策动海湾战争时 ， 格林斯潘起头降息 。 老布什当局时代 ， 经济比力低迷 ， 格林斯潘开启了大幅度降息潮 ， 利率最低下降到3%多 。 老布什在朝4年 ， 都处于宽松周期 ， 利率共降了6个点摆布 。
1992年 ， 克林顿打着“笨伯 ， 底子问题是经济”的标语 ， 击败了老布什担任总统 。 格林斯潘在1994年开启了新一轮收缩周期 。 这轮加息周期时候很短 ， 力度有限 ， 只加了2个多点 。
克林顿8年在朝时代 ， 美国经济标的目的好 ， 就业率晋升 ， 当局赤字和通胀可控 ， 利率程度比力不变 ， 维持在5%摆布 。
文章插图
图：联邦基金利率走势图 ， 来历：兴业证券 ， 智本社
2000年 ， 小布什接任美国总统 ， 年末因投资过热爆发互联网危机 ， 格林斯潘快速降息 ， 在短短一年多时候将联邦基金利率下降到1%四周 ， 下降幅度为4个点摆布 。 这是前所未有的大宽松 。
2005年 ， 格林斯潘意识到过度宽松带来的债务及资产泡沫风险 ， 采纳快速收缩政策 。 联邦基金利率恢复到5%四周 ， 美国次贷危机爆发 。
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