欧洲央行及日本央行将贸易银行在央行中的存条目利率下调到负数 ， 试图经由过程零利率刺激银行放贷 ， 倒逼资金进入实体经济 。 丹麦及瑞士央行的零利率政策是跟进之举 ， 目标是维持汇率不变 。
2015年12月起头 ， 耶伦和鲍威尔别离执掌美联储后 ， 开启了一轮新的收缩周期 。 可是 ， 这轮加息力度很是有限 ， 只加了2.5个点 。
2019年8月 ， 美联储竣事加息周期 ， 颁布发表降息25个基点 ， 联邦基金利率方针规模下调25个基点至2%-2.25%的程度 。
受美联储降息刺激 ， 早已不胜重负、在零利率上下挣扎的欧洲利率敏捷转负 。
今朝 ， 宿世界列国已有跨越16万亿美元的负收益率国债 ， 全球约三分之一的本家儿权债务存量的收益率为负 。 比利时、丹麦、德国、法国和日本等国的10年期本家儿权债券收益率都已经进入了负值区域 。 此中 ， 丹麦的第三大银行供给利率为-0.5%的10年期房贷 。
格林斯潘认为美国呈现负利率只是时候问题 。 他说：“此刻几乎活着界各地都能看到负利率 ， 在美国也将变得更多 ， 这只是个时候问题 。 ”
其实 ， 负利率是量化宽松的延续 ， 是货泉政策“黔驴之技”之表示 。
2016年 ， 日本当局推出负利率国债 ， 成果日本央行直接认购 。 这现实上是 ， 央行直接释放流动性 ， 为当局财务融资 ， 当局获得负利率贷条目 ， 降低了债务承担 。
负利率与财务赤字货泉化相连系 ， 是一种不计后果的宽松政策 。
文章插图
图：美国十年国债收益率 ， 数据来历：英为财情 ， 智本社
从趋向图来看 ， 比来四十年 ， 非论是欧洲、日本 ， 仍是美国 ， 利率程度都不竭走低 ， 最终走入负利率似乎是必然趋向 。
文 | 智本社
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