当你打开任意一款社区共享类APP ， 搜索“空气炸锅”一词 ， “空气炸锅食谱大全”、“挑战空气炸锅100天不重样”、“好吃到离谱 ， 一定要试试”等笔记排列开来 ， 让人目不暇接 。
随着新冠疫情期间宅经济的发展和健康理念的普及 ， 空气炸锅等操作简便、主打健康的小家电迎来爆发增长期 。 专注于加热类厨房小家电的企业比依股份2月18日成功登陆资本市场 ， 成为A股市场上的“空气炸锅第一股” 。
上市仅8个交易日 ， 比依股份的股价走势让5.4万股东“炸锅”——上市首日暴涨44%之后连续斩获5个涨停板 ， 之后接连吃了三个跌停！十天内三次收到问询函 ， 公司紧急回复称股票交易异常波动 ， 无未披露重大信息 。 股吧里网友讨论非常热烈 ， 有网友留言称“这是杀猪盘吧！”、“老乡们怎么都走了？说好的格局呢”“肯定是华泰砸的盘 ， 拉萨拉上去” ， 也有网友说“股是好股 ， 迟早会遇上伯乐的 ， 珍惜手中筹码 ， 激进的可加仓了” 。
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作为家用电器行业中小家电的一个品类 ， 比依股份缘何受到资本的青睐？行业爆发期一旦过去 ， 比依股份是否仍能获得市场的认可？
专注加热类厨房电器 业绩增长背后暗藏隐忧
公开资料显示 ， 比依股份是一家主要从事加热类厨房电器产品的设计、制造和销售业务的公司 。 公司主营业务收入稳定地占总营业收入的99%以上 ， 其中主营业务收入主要来源于空气炸锅、空气烤箱及油炸锅销售 ， 报告期内三者合计占比分别达86.43%、90.59%、89.65%和91.83% 。
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比依股份主营业务主要包括 ODM/OEM 业务和“BIYI比依”自主品牌OBM业务 ， 其中自主品牌收入占比在4%以内 ， ODM/OEM业务中前五大客户销售占营收比例超40% 。
2021年1-6月 ， 公司前五大客户Philips/飞利浦、NEWELL/纽威品牌、SharkNinja/尚科宁家、Pampered Chef/乐厨以及RKW China/RKW 中国均为ODM/OEM业务直销客户 ， 主要销售产品金额占营业收入的51.65% 。
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比依股份近几年业绩持续增长得益于空气炸锅、空气烤箱等业务的快速增长 。 招股书披露 ， 2018-2021年三季度末 ， 比依股份营收分别为6.18亿元、7.40亿元、11.63亿元和12.06亿元 ， 同期扣非净利润分别为3969万元、7847万元、1.015亿元、8320万元 ， 净利率为7.30%、8.54%、9.11%、7.21% 。
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如图所示 ， 2020年公司营业收入出现明显增长 ， 扣非净利润同步有所增加 ， 但在2021年三季度时净利率有所下滑 。 比依股份指出 ， 新冠疫情期间宅经济和健康理念的普及为主打健康产品带来了爆发增长的契机 。 公司核心产品空气炸锅、空气烤箱利用空气热流代替热油烹饪食物 ， 符合当下健康生活的理念 ， 公司的业绩受新冠疫情的正面影响增长显著 。
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由此可见 ， 比依股份是一家收入集中度高、主营产品相对单一的公司 。
公司核心产品空气炸锅、空气烤箱可能存在因加热类厨房小家电行业产品的迭代与更新被新技术或新产品替代的风险 。 随着疫情防控常态化 ， 一旦空气炸锅等操作简便、主打健康的小家电的“爆发期”衰退 ， 如果公司不能及时推出迎合市场需求的产品 ， 恐怕难以在市场上立于不败之地 。 由于过度依赖海外市场 ， 如果出现国际贸易摩擦、加征关税以及出口汇率变动等情况 ， 也将可能影响公司经营业绩 。
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