这个问题我觉得没有一概而论 ， 而是要看他的商誉具体是什么项目 。但是总体而言 ， 商誉占总资产和净资产比例高的 ， 比如占总资产10%以上 ， 或净资产30%以上 ， 我们都需要特别关注商誉具体事项 。就算是商誉余额占总资产和净资产的比例不是特别高 ， 我们最好也看下具体项目 。
我们关注商誉具体项目 ， 主要是为了看这家公司过去的收购项目 ， 特别对于大额收购项目 。从收购的项目中 ， 发现或验证公司的发展目标与行动是否一致 。所有的并购中 ， 成功与失败的并购占比多少？是否有减值损失；如果有减值损失 ， 找到减值损失的原因 ， 以了解并购的实质 。
美股迪斯尼公司就一直在并购 ， 他积累的商誉也很大；他的收购基本上为相关比较强的并购 ， 不断的增加自身业务的护城河 ， 增加了公司的业绩 ， 也推高了股价 。这就是成功的案例 。
但是国内A股市场 ， 是非常担心商誉这个科目 ， 因为这里面可能藏着很多雷 。这与A股前几年的资本性并购有关 ， 即有些上市公司的并购更多的是为了资本运作 ， 而在公司业务上缺乏深度分析 。更有很多公司签订高业绩对赌 ， 业绩对赌完成后 ， 被并购标的公司的业绩大幅下滑 ， 导致计提大额商誉减值 ， 公司利润下滑 ， 被并购标的公司业务一蹶不振 ， 导致公司股价开始暴跌 ， 严重侵害了小股东的利益 。作为小股东 ， 我们如何避免这样的并购雷 。主要就是从商誉入手 ， 追溯并购交易条件 ， 发现被并购标的的业务前景 ， 与上市公司的业务协同性或转型成功的可能性 ， 资产重组后的大股东是否有能力管理公司业务 ， 被并购价格是否过高等等 。
对这些并购细节分析完成后 ， 我们才能判断这次并购为成功或失败并购的概率 。如果分析结论是并购失败的可能性更大 ， 那么我们在这支股票的买卖操作上需要比较谨慎 ， 随时关注风险 。
【商誉太高有什么风险 商誉高好还是低好】
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