长江电力目前处于低估值，是否值得投资，进行分析 _三峡水利股票

长江电力是水电行业的龙头企业，属于国有企业。
是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量 4549.5 万千瓦，占全国水电装机的比例为12.77% ， 2019 年发电量 2104.63 亿千瓦时，占全国水电发电量的 16.17% 。
公司以大型水电运营为主要业务，运行管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等 4 座巨型电站。

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2019年全年累计发电量为2104.63亿千瓦时，葛洲坝、向家坝电站年发电量再创历史新高。

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公司目前所拥有的三峡水电站装机为2250 万千瓦，溪洛渡水电站装机 1386 万千瓦，向家坝水电站装机 640 万千瓦，葛洲坝水电站装机 273.5 万千瓦，合计装机容量为4549.5万千瓦。
按照装机容量排序，我国十大水电站前十位中，长江电力所有的三峡、溪洛渡、向家坝水电站分别位居第一、三、五位。
乌东德、白鹤滩电力生产筹建全面推进。建成后是全国第2和第4大水电站。
预计到 2022 年乌东德、白鹤滩两座巨型水电站投产后，公司总装机会增至 7169.5 万千瓦。
也就是说未来这两个大型水电站建成发电后，长江电力及其第一股东三峡集团拥有全中国排名前5的水电站。

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一、合并资产负债表1、总资产
2014-2019 年，长江电力的总资产金额分别为：：1470亿、1420亿， 3045亿、2989 亿、2994亿、2955亿， 2965亿资产规模很好。
2015-2019年其总资产增长率分别为：-3.40% ， 110.49% ， 0.17% ， -1.30% ， 0.33%
2016年增幅为110.49% ，通过查找2016年年报得知，长江电力在2016年新增全资子公司三峡金沙江川云水电有限公司。
2017-2019年其总资产比较稳定，这个数据也反映出该行业属于成熟型的行业。
2、资产负债率
2015-2019年，长江电力的负债金额分别为：506.4亿、1704亿、1639亿、1528 亿、1465亿
计算出资产负债率分别为：35.66% ， 57.00% ， 54.74% ， 51.71% ， 49.40%
2016年起，公司资产负债率逐年下降，公司未来发生经营性风险相对较小。

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3、有息负债和货币资金
公司2015-2019年有息负债金额分别为：448.8亿、1418.3亿、1360.6亿、1235.8亿， 1143.3亿
该金额比较大，但从2016年开始也呈现下降的趋势。
2015-2019 年，长江电力的货币资金分别为：38.56亿， 33.79亿， 52.01亿， 53.37亿， 73.23亿
计算得出，货币资金与有息负债的差额远远小于0 ， 2019年的差额为1070亿。
从数据上看，长江电力有短期偿债的风险，需要进一步分析。通过2019年财报得知，银行授信额度是非常高的，年报授信余额还有1612亿。

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从这点看，长江电力的短期偿债风险没有问题。
4、应收应付和预收预付金额
长江电力 2015-2019年应收预付金额分别为：17.64亿、32.32亿、33.2亿、26.4亿， 29.61亿
长江电力2015-2019 年应付预收金额分别为：3.44亿、3.46亿、1.99亿、1.56亿， 1.15亿
计算得出，公司应付预收-应收预付的金额均为负值，这也是行业性质决定的， 2018年和2019年的差额分别为：-24.84亿和-28.47亿。
说明公司的资金被无偿占用了。
另外应收账款与总资产的比值在1%左右，该科目没有问题。