祝恩浩：钢铁现货期货差价已超1000元每吨 钢铁股票拐点出现
作者：祝恩浩
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钢铁行业 ， 2017年可谓风生水起 。 最具代表性的螺纹钢 ， 年初至今 ， 从3150元/吨到4800元/吨 ， 已经累计上涨了52.4% 。 同期 ， 文华财经螺纹钢期货价格指数累计涨幅仅为35.3% 。
钢铁现货、期货出现严重分化
螺纹钢期现表现分化主要出现在四季度：现货明显上行 ， 而螺纹钢期货则进入区间震荡 。
截至到上周五 ， 全国主要市场螺纹钢主流参考价格为4822元/吨 ， 而上期所螺纹钢期货主力合约报3786元/吨 。 截至当日 ， 四季度以来 ， 螺纹钢现货价格涨幅累计超过20% ， 而期货主力合约仅上涨了3.2% 。
【钢铁现货期货差价已超1000元每吨 钢铁股票拐点出现】 目前 ， 螺纹钢期货主力合约贴水超过1000元/吨 。
钢铁厂商和贸易商正在博弈
而这样分化的情况 ， 除了在钢铁现货和期货市场存在 。 在钢铁生产商和钢铁贸易商之间 ， 也同样存在 。
一方面是钢铁生产商不断的太高钢铁的价格 ， 几乎一天一个报价 ， 开始是50元/吨的提价幅度 ， 到后来一涨就是一两百元(每吨) 。 即使出现累库存情况 ， 钢铁厂商依然不愿意降级销售 。
而另一方面是钢铁贸易商库存极低 ， 但是因为现在的钢铁现货价格已经超过他们心理预期 ， 根本不敢囤太多的货 ， 正在逢高减持 。 不少钢铁贸易商都表示 ， 今年应该不会考虑冬储了 。
这造成了目前钢铁现货价格处于高位 ， 而钢贸商库存极低仍不愿意补仓 ， 同时钢铁期货价格涨势颓败 ， 期货现货价格相差巨大的怪诞现象 。
有人认为 ， 这或许是钢厂和贸易商之间的一次心理博弈 。
钢厂之所以在销售受阻 ， 经销商不愿意拿货的情况下 ， 依然不肯降价 ， 很可能是为了后期的价格创造回调的空间 ， 这更大意义上是一种心理战术 。
先把价格继续上调 ， 不断提高贸易商和下游用钢企业认定的合理购买价格 。 随后降价 ， 就可以让价格回落不太大的情况下 ， 促使贸易商增加囤货 ， 启动冬储 。 另一方面 ， 钢厂也可能会增加产能来减少价格回落带来的损失 。
钢铁价格的拐点或已出现
春江水暖鸭先知 。 下游钢贸商与用钢企业的态度 ， 似乎正暗示“拐点”即将到来 。
钢铁的价格 ， 将怎么走 ， 主要的点在于需求端 。 明年房地产和基建投资力度 ， 对钢铁的需求已经体现在了目前的钢铁价格当中 。 需求端对钢铁价格继续上涨的推动力已经弱化 ， 如果供给端没有进一步的利好 ， 那2018年钢铁现货和期货价格 ， 可能都会震荡偏弱 。
而钢铁现货和期货价格走势 ， 将直接影响对应企业股票的价格 。
所以2018年钢铁股票的行情 ， 可能不会像今年一样这么顺风顺水了 。 目前期货价格涨势的回落 ， 造成现货期货价格差别高达1000元每吨 ， 就是明年走势减弱的预兆 。
2017年主流钢企对应市盈率(PE)普遍在6~8倍 ， 但是随着对钢铁价格预期的回落 ， 钢企2018年利润的走势也被看弱 ， 要维持住目前的市盈率 ， 股价自然会有所下降 。
如果大家还是对钢铁股票有所期待的 ， 可以留意高弹性的八一钢铁(600581)、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）、以及低估值的宝钢股份(600019)、首钢股份(000959)、鞍钢股份（000898）、太钢不锈(000825)等 。
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