股东实力增强，助力市场化机制优势 。非公开发行的新股登记完成后，首创集团仍 为公司第一大股东；华熙昕宇持股比由 9.28%下降为 7.74%，为第二大股东；首农集 团、北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）首次进入公司十大股东，持股比均 为 4.99% 。公司的股权资本得到充实，发行前后公司均无控股股东和实际控制人，公 司在治理结构上的独立性未受影响，多元化的股权结构有利于公司继续充分利用市 场化经营机制 。
坚持差异化战略，以客户为中心 。公司自 2016 年提出“成为有固定收益特色的、以 资产管理业务为核心的证券公司”这一战略定位后，大资管业务和固定收益业务不 断攀升，成为公司业绩的主要驱动力，公司已从一家业务单一的小型证券公司发展成为“业务特色鲜明、收入结构均衡、布局全国”的综合性证券 。未来，公司仍将 坚持这一定位，继续打造公司优势业务 。
4、 盈利预测及估值分析（详见报告原文） 预计公司 2020 年-2022 年归母净利润分别为 9.70 亿、12.25 亿 和 16.06 亿 元 ，分 别 同 比89.0%/ 26.3%/ 31.1%。加权平均 ROE 分别为 8.4%/8.4%/10.0% 。
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